Les agences de notation de crédit sommées de rendre des comptes

Juge et avocat. C'est l'image qui vient à l'esprit quand on évoque le rôle des agences de notation de crédit dans le système financier. Elles évaluent le risque des différents produits financiers alors même qu'elles en tirent profit et participent à leur mise en place. Ce conflit d'intérêt est vivement critiqué par le libéral Allemand Wolf Klinz, auteur d'un rapport qui doit être voté aujourd'hui. Le Parlement devrait demander qu'elles soient rendues plus indépendantes.

En notant de façon positive les produits financiers dits « toxiques », les agences de notation de crédit ont précipité et amplifié la crise. Les investisseurs - parmi lesquels de nombreuses banques - leur ont fait confiance, mettant leur argent dans des produits très risqués. Les Etats européens ont dû voler au secours des institutions financières en faillite quand le château de carte s'est écroulé.

Aujourd'hui, ces mêmes Etats - à l'exemple de l'Espagne récemment - voient leur note dégradée du fait de leur situation budgétaire précaire. Conséquence directe, les taux d'intérêts augmentent, rendant plus difficile le remboursement de la dette publique et mettant encore plus la tête sous l'eau aux gouvernements en difficulté.

Un conflit d'intérêt à dépasser

C'est ce genre de cercle vicieux que l'Allemand Wolf Klinz (Alliance des démocrates et des libéraux) souhaite briser. En effet, le rôle des agences de notation est double. Elles évaluent des produits et sont payées par leurs concepteurs et vendeurs ! D'où l'intérêt à donner des notes élevées, même si les produits sont complexes et risqués.

« Les agences notent les produits et dans le même temps elles vendent leurs conseils aux clients qui payent pour la notation », pointe Wolf Klinz. Les agences peuvent ainsi expliquer aux banques comment structurer leurs produits financiers afin qu'ils soient bien notés, sans forcément les rendre plus sûrs. En réponse, l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a commencé à superviser le travail des agences de notation l'été dernier.

Indépendance et responsabilisation du secteur

Le rapport de Wolf Klinz souhaite que les différents acteurs sur les marchés (banques, investisseurs…) se penchent un peu plus sur l'analyse des risques afin de moins dépendre des notes des agences. Par ailleurs, ces agences pourraient voir leur responsabilité engagée si elles commettent de graves négligences. « L'argument selon lequel les notations ne sont que de simples opinions ne tient pas », précise le rapporteur.

Enfin, l'Allemand prône la création d'une Fondation européenne de notation de crédit qui ferait concurrence aux trois agences actuelles (Moody's, Standard and Poor's et Fitch), en situation de quasi-oligopole. Il espère que cela les obligera à améliorer leurs services et à produire des notations plus sûres.