Obligațiunile de stabilitate

Mai multe state din zona euro trebuie să plătească dobânzi din ce în ce mai mari pentru împrumuturile pe care le fac pe piața internațională. Deputaţii europeni vor vota mâine o rezoluție și astăzi vor pune Comisiei o întrebare despre o carte verde care abordează posibilitatea introducerii euroobligațiunilor comune pentru ajutarea țărilor din zona euro care au dificultăți în plătirea datoriilor.

Obligațiunea reprezintă un contract prin care un investitor împrumută bani unei companii sau unui guvern în schimbul unei dobânzi. Când investitorul consideră că guvernul sau compania ar putea avea dificultăți în restituirea banilor, dobânda este mai mare.

În momentul de față, câteva țări cu economii fragile din zona euro trebuie să plătească dobânzi mult mai mari decât înainte pentru a-și păstra obligațiunile. Pentru acestea, împrumuturile de pe piața intențională sunt mult mai scumpe, ceea ce face ca bugetele lor să fie mai dificil de gestionat și datoriile mai greu de restituit.

Un prim pas

Anul trecut, Comisia Europeană a prezentat o carte verde ce evaluează posibila introducere a obligațiunilor pentru stabilitate (euroobligațiuni) în statele din zona euro.

Euroobligațiunile:

• ar reuni asigurările suverane din state

• ar crea mijloace prin care statele cu probleme să își poată finanța datoriile, oferind oportunități de investiții pentru investitori

• ar crește încrederea în țările îndatorate

• ar reduce costurile medii ale împrumuturilor

• ar duce la o consolidare semnificativă a uniunii economice și monetare

• ar face ca sistemul zonei euro să fie mai flexibil, consolidând stabilitatea financiară

• ar consolida poziția euro ca monedă de rezervă internațională.

Câteva state cu economii foarte puternice și cu rating bun, care în momentul de față beneficiază de dobânzi foarte mici pentru obligațiuni, se tem că introducerea euroobligațiunilor ar duce la o creștere a obligațiilor lor financiare și, prin urmare, a costurilor împrumuturilor proprii.

Consolidarea disciplinei fiscale este o condiție preliminară pentru euroobligațiuni

Deputaţii europeni de la comisia pentru afaceri economice și monetare au adoptat în decembrie o rezoluție din proprie inițiativă, care salută intenția Comisiei Europene de a introduce obligațiunile pentru stabilitate. Rezoluția subliniază însă faptul că propunerea finală trebuie să includă modalități specifice de abordare a hazardului moral, să facă sistemul atractiv atât pentru țările cu rating înalt, cât și pentru cele îndatorate și să introducă sisteme executabile de reducere a datoriilor pentru statele din zona euro.

Deputaţii europeni au subliniat faptul că ameliorarea guvernanței economice și consolidarea coordonării fiscale reprezintă „condiții preliminare“ pentru emiterea comună de euroobligațiuni.